2月6日晚间，沙河实业股份有限公司（000014.SZ，以下简称“沙河股份”）公告重大资产重组预案，拟以27,375.25万元现金收购深圳晶华显示电子股份有限公司（以下简称“晶华电子”）70%股权。这不仅仅是一次普通的资产交易，更是深圳国资系统落实党的二十届三中全会精神、响应中央“发展新质生产力”战略号召的实质性突破，标志着中国特色社会主义先行示范区在国有经济布局优化和结构调整上迈出关键一步。
政策响应：国家战略引领国资改革新航向
党的二十届三中全会明确提出“深化国资国企改革、推进国有经济布局优化和结构调整”的战略部署。广东省委省政府在落实中央精神过程中，特别强调“传统产业转型升级与战略性新兴产业培育并重”的发展路径。在这一背景下，深圳作为中国特色社会主义先行示范区，肩负着“在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放”的历史使命。《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》的出台，正是深圳落实中央精神、探索国资国企改革新路径的重要举措。此次沙河股份的战略转型，正是国有资本主动响应国家战略，在关键领域、优势产业精准布局的生动实践，作为该方案出台后的首单市属国资重大资产重组，体现了深圳国资“走在前列、勇当尖兵”的政治担当，为全国国资系统探索传统企业转型提供了可复制、可推广的“深圳样本”。
产业布局与资本运作的精准融合
本次交易采用纯现金支付方式，不涉及发行股份，不构成重组上市，实际控制人仍为深圳市国资委。这种设计既保持了国有资本控制力，又避免了股权稀释对中小股东的不利影响，体现了深圳国资改革“稳中求进、精准有效”的方法论。标的资产评估基准日为2025年9月30日，经专业评估机构采用资产基础法和收益法双重验证，晶华电子100%股权评估值为39,107.50万元，较账面价值增值40.58%，交易定价公允合理，充分保护了国有资本权益。
据公开资料，晶华电子是工信部认证的国家级专精特新“小巨人”企业，专注人机交互显示与智能控制系统研发制造近四十年。其产品已广泛应用于智能家居、工业自动化、智能车载、智慧医疗等国家战略性新兴产业核心场景，客户不乏大金、科勒、施耐德、格力、大疆等全球行业巨头。
本次交易完成后，沙河股份将从单一房地产业务转型为“地产稳健运营+高端智能硬件制造”双轮驱动格局。这既不是激进的“断臂求生”，也不是被动的“苟延残喘”，而是立足自身禀赋、顺应产业趋势的战略升维。通过保留优质地产资产提供稳定现金流，同时注入高成长性科技资产打开想象空间，这种“传统根基+新兴动能”的深度融合模式，为中国传统国有企业转型升级提供了全新范式。
财务稳健与股东利益的协同保障
在房地产行业深度调整的严峻形势下，沙河股份坚持“不贪大、不冒进”的经营哲学，公司资产负债率远低于行业平均水平；经营活动现金流持续为正，货币资金储备充足。这种财务稳健性，既是响应“防风险、守底线”政策导向的主动选择，也是国有资本保值增值的责任担当，为此次现金收购优质资产提供了坚实基础。本次交易以现金方式完成，可有效规避股权稀释风险；不新增大额负债保障了财务稳健；标的资产具有清晰的业绩增长路径和扎实的技术积累；交易完成后，公司业务集中风险显著降低，持续经营能力大幅增强。
当传统地产遇见先进制造，当国资担当碰撞市场逻辑，这场始于深圳的国资改革实践，正以实实在在的行动回应着时代的命题。对于数以万计的中小投资者而言，也将见证所投企业锚定国家战略方向，走出一条可持续、高质量的发展道路。（文穗）
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